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7月销量两年多首现负增长 新能源汽车还开吗?

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  没想到来得这么快!7月销量两年多首现负增长,新能源汽车还开吗?

  7月新能源汽车销售有点“凉凉”。

  8月12日,中国汽车工业协会(简称“中汽协”)发布数据显示,7月新能源汽车销量同比下降6.9%,系近两年多来首次出现负增长。

  新能源汽车销量近两年多首现负增长

  受6月新能源汽车补贴退坡过渡期结束影响,7月新能源汽车销量出现负增长。

  中汽协数据显示,7月新能源汽车销量仅8万辆,比上年同期下降4.7%,成为近两年多来的首次负增长。

  其中纯电动汽车生产完成6.5万辆,比上年同期下降4.8%,销售完成6.1万辆,比上年同期增长1.6%;插电式混合动力汽车产销分别完成2万辆和1.9万辆,比上年同期分别下降13.2%和20.6%。

  上次新能源汽车出现负增长还是在2017年1月,负增长的原因是由于每年的1月和2月受春节因素的影响,同比都会有异常,不是很固定。

  对于这次同比负增长,中汽协秘书长助理陈士华认为,主要是受上月新能源补贴退坡过渡期结束的影响。

  6月26日,2019年新能源汽车补贴新政实施,国家补贴标准将降低约50%,而地方补贴直接退出,补贴退坡幅度近70%。补贴退坡前夕,新能源汽车销售出现高速增长。6月,新能源汽车销量完成15.2万辆,比上年同期增长80%。

  中汽协秘书长助理许海东称,如果从绝对量上看,把6月因补贴过渡期将结束而增加的销量“调”到7月,7月的销量仍是正增长的。

  1-7月,新能源汽车产销分别完成70.1万辆和69.9万辆,比上年同期分别增长39.1%和40.9%。

  许海东表示,新能源汽车市场具有上半年低迷、下半年销量集中爆发的规律性,今年下半年新能源汽车市场仍值得期待。此外,国五、国六政策切换也在一定程度上影响了新能源汽车的销量,尤其是在非限地区。在非限地区,原来售价20多万元的燃油车,因为排放政策切换,降价销售至十几万元,这可能会使得一部分有新能源汽车购买意愿的消费者转而购买国五排放的燃油车。

  值得关注的是,动力电池装机量出现环比下降。动力电池应用分会研究部分析数据显示,2019年7月我国新能源汽车动力电池装机量约4.7GWh,同比虽然增长40.5%,但是环比却出现下降,降幅达29%。其中,新能源乘用车装机量约2.2GWh,环比下降幅度高达54%。

  由于新能源汽车市场存在很多不确定因素,中汽协也调整了对全年销量目标的预期,由年初预测的160万辆调整为150万辆。

  陈士华表示,前几年新能源汽车基本呈现上半年低、下半年高的销量特征。今年新能源市场走势或呈现不同特点。

  “在政策与补贴双重支持的背景下,大部分新能源整车利润率只有23%左右,明显低于传统燃油车。随着补贴大幅退坡,众多新能源汽车企业将很难盈利。”陈士华称,如果下半年新能源车型不涨价,不少车企将面临亏损的尴尬境地。涨价则面临市场压力,下半年新能源车市充满变数。

  乘联会秘书长崔东树表示,2019年是中国新能源汽车补贴政策真正的退坡期,尤其是7月新能源汽车补贴全面大幅退坡的同时,地方补贴退出后又没有使用环节的支持政策作衔接,新能源车的市场化转型将面临硬着陆的可能。

  崔东树认为,中国市场的新能源汽车私人需求也处于暂时性下降阶段。此时需要有效提升新能源车的综合成本优势,地方政府在补贴取消后应该加大补贴新能源车的使用环节成本。

  “中国新能源汽车市场将在8月中下旬回升,插混市场的销量将有一定程度上涨。”崔东树判断,随着老款新能源车清库退出市场,新出的电动车性能普遍得到增强,新能源汽车销量短期下滑后会逐渐恢复增长。

  中信证券汽车行业分析师认为,7月新能源汽车销量下降主要系6月抢装透支7月需求,预计8月销量有所回落,全年销量同比持平。8月行业销量会较低,9月开始受汽车消费季节性因素影响,景气及市场情绪有望逐步回升,预计2019全年销量将达到155万辆左右。行业短期有望触底向上,中长期成长趋势明确。建议关注两条主线,一是下游具备“爆款”车型能力的整车企业,二是中游寻找具备全球竞争力的供应链优质企业。

  汽车销量已连续13个月同比下降

  中汽协数据显示,汽车销量已连续13个月同比下降。2018年,汽车行业28年以来首次负增长,2019年以来下滑态势延续。

  从7月产销数据看,降幅有所收窄,产销量分别完成180万辆和180.8万辆,比上月分别下降5%和12.1%,比上年同期分别下降11.9%和4.3%,同比降幅比上月分别缩小5.4和5.3个百分点。

  1-7月,汽车产销分别完成1393.3万辆和1413.2万辆,产销量比上月分别下降5%和12.1%,比上年同期分别下降13.5%和11.4%,产销量降幅比1-6月分别收窄0.2和1个百分点。

  陈士华认为,从7月产销数据完成情况看,虽然产销整体降幅继续收窄,但是行业产销整体下降态势没有根本改变,仅SUV和客车同比呈现增长,其余车型均呈下降。从1-7月数据看,汽车产销整体仍处于低位运行。随着国六车型的不断增多,企业促销力度会有所减小,消费者观望情绪有望得到改善。

  中汽协秘书长助理许海东预计8月的数据会好看一些,再加之后面“金九银十”的季节性消费等因素,在去年基数不高的情况下,今年下半年市场有望回暖。“上半年市场不好的原因还有国五、国六的政策切换,现在切换完成,市场有望回复到正常的发展中去。”尤其是国家、地方鼓励消费政策出台后,各地刺激政策相继落地,可能会给汽车市场带来积极的影响。

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  中汽协曾在7月宣布下调2019年销量预期,预计全年销售汽车2668万辆,同比下滑5%。

  联讯证券表示,零售端下滑幅度相对较大,主要由于6月国五去库存终端折扣力度大,透支部分7、8月需求,且7月为传统汽车销售淡季。国内汽车销量将在未来逐步回暖,四季度增速有望转正。

  银河证券表示,在行业景气度下滑的大环境下,建议关注具有较强整合能力以及较深技术储备的行业龙头。

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责任编辑:陈志杰

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发布时间:17:54:05


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7月央行缩表5600亿元 释放了什么信号?

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  央行缩表,银行扩表。

  央行最新公布的资产负债表显示,2019年7月末中国央行资产总规模为35.79万亿,相比6月末环比收缩5642.47亿。

  近期,美联储的缩表备受关注。美联储7月议息会议决定,将于8月结束缩表进程。美联储缩表主要通过到期债券不再购买的方式实现,意味着美联储将从市场上回收流动性【结束缩表意味着美联储释放流动性】。由于资产三二七八影视谢文东_中文资讯平台负债表结构不同,中国央行缩表并不意味着货币政策的收紧。

  历史上,中国央行缩表与扩表并不代表货币政策的松紧。比如在2007年以来的4轮央行扩表周期中,加速扩表、扩表速度降低甚至缩表都不能准确对应货币政策取向,还需要结合央行货币政策的具体操来看。

  比如今年上半年央行降准置换MLF,资产负债表出现收缩,但降准使得货币乘数扩张,最终广义货币M2增速回升。央行7月缩表主要因为其他资产收缩,负债端基础货币也出现收缩。但期间央行对县域农商行实施第三次定向降准,货币乘数扩张至历史最高的6.37,广义货币M2增速维持在8.1%。

  其他资产是啥?

  外李响老婆_中文资讯平台汇占款依然是央行资产端规模占比最大的一项。7月底其余额为21.24万亿,约占央行资产的六成。7月环比下降7亿元,继续在0附近波动,表明中国跨境资本流动总体平衡。前六个月外汇占款月均大都维持在0附近上下波动,表明央行基本退出了常态化的外汇市场干预。

  占比第二大的一项为对其他存款性公司债权(市场也称再贷款)。该科目表示央行将钱借给银行后,形成对银行的债权。目前,对其他存款性公司的债权主要为对国有行、股份行、城商行、农商行、信用社、政策性银行等进行的再贷款余额、再贴现余额、SLF、MLF、TMLF、抵押补充贷款和逆回购余额等。

  7月末,再贷款余额为10.31万亿,环比增加1200多亿。分析来看,主要由于央行7月开展近3000亿TMFL操作所致。

  7月央行资产端变化最大的一项为其他资产,该项目当月收缩7200多亿。《中国人民银赖滢羽457下载_中文资讯平台行统计季报》中注明其他资产为在货币当局资产负债表中未作分类的资产。

  在去年12月,其他资产骤增6000亿。央行调查统计司司长阮健弘曾解读称,央行资产负债表中的“其他资产”,是未单独列示的资产科目集合,主要是一些杂项资产项目和应收暂付项目。年底时,这些项目中有不少会有季节性变动的特点。待成克杰得罪了谁_中文资讯平台年末时点过去后,这些季节性变动会减弱或消除。

  从今年来看,5月后“其他资产”再次发生异动,5月、6月分别环比增加4341无奈三国txt下载_中文资讯平台.21亿元、2485.98亿元,增幅罕见。而7月又大幅收缩7200亿。

  安信证券的一份研报称,市场普遍认为其他资产主要是固定资产和注入其他机构的资本金,比如2003年末央行向中国银行和中国建设银行注资450亿美元,当月“其他资产”规模增加3367.39亿元,规模时点都较为一致。但值得关注的是,“其他资产”这一科目基本呈现出年末骤增、次年年初骤减的规律,因此猜测其变动与某些不属于其他分类的季节性调节工具有关。

  “央行-银行”职责分化

  负债端,7月储备货币(也称基础货币)余额30.12万亿,约占负债端的84%,是占比最大的一项。

  储备货币包括货币发行、其他存款性公司(主要是银行)存款和非金融机构存款。货币发行包括流通中的货币(M0)和商业银行库存现金;其他存款性公司存款指其他存款性公司交存的存款准备金,包括法定存款准备金和超额存款准备金。非金融机构存款是支付机构交存人民银行的客户备付金存款。

  7月末,基础货币环比收缩1.18万亿。但期间央行对县域农商行实施第三次定向降准,货币乘数扩张至历史最高水平(6.37),广义货币M2增速维持在8.1%。

  货币乘数用于衡量央行投放的基础货币能够派生多邓经国被调查_中文资讯平台少倍的信用扩张。今年以来货币乘数均保持在6以上的高位。

  中信证券研究部固定收益首席分析师明明认为,银行信贷投放扩张,央行流动性投放较少是货币乘数上升的直接原因。上半年央行流动性多回笼7331亿元。而同期新增人民币贷款多增17000亿元——银行部门肩负着信贷“稳增长”的任务,今年以来的信贷高增直接拉高了货币乘数。

  “目前银行仍有余力对实体经济提供信贷支持,在央行相机对冲的公开市场操作思路下,货币乘数大概率保持高位震荡。”明明称。

  明明认为,货币乘数高增所揭示的“央行-银行”职责的分化值得关注。央行目前倾向于从源头掌控基础货币投放,做好金融稳定工作;而银行体系开始承担稳经济的职责,通过信贷派生支持实体经济。

责任编辑:陈鑫